上周末，*ST长油被上交所终止上市的消息在A股市场上引起不小波澜。记者注意到，截至去年年末，汇添富上证综指持有*ST长油263.53万股。

　　曾经头顶央企光环的*ST长油，自上市以来一度是公募基金的宠儿，为众多基金所重仓。不过由于连年亏损，公募基金也“树倒猢狲散”，逐年减仓，截至去年年底仅剩一只基金，即汇添富上证综指持有*ST长油。

　　截至2013年年末，汇添富上证综指的规模为51.34亿份，合计36.98亿元。作为指数基金，其追踪标的为上证综合指数，基金业绩比较基准为上证综合指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。汇添富上证综指自2009年起持有*ST长油，当年年底持有183.54万股，随后一路增持，2010年年底持有201万股，2011年年底持有292.75万股。2012年则略有减持，当年年底持有288.41万股，2013年则继续减持至263.53万股，合计市值为429.55万元。

　　汇添富上证综指2013年年报显示，其年末持有的股票数量多达383只，其中共有6只*ST股。除*ST长油外，还持有*ST远洋179.07万股、*ST大荒41.31万股、*ST九龙99万股、*ST二重93.4万股、*ST天威32.95万股。

　　业内人士指出，基金和中小投资者未来可以在场外交易市场转让期间进行交易，但免不了遭遇下跌损失。不过基于汇添富上证综指的规模，净值损失也较为有限。

　　*ST长油终止上市已成定局，但其退市之路并不平坦。近日，部分投资者代表向中国证监会递交举报信，怀疑*ST长油恶意退市，请求彻查真相。一边是被视为市场进步信号的央企退市，一边是受损股民对公司的质疑，*ST长油退市迷局待解。

　　大额计提时间之争

　　11日下午，上交所公告称，决定终止*ST长油股票上市交易。这意味着，因为业绩四连亏，*ST长油将成为2012年退市制度改革以来，上海证券交易所首家因财务指标而退市的上市公司。大额计提亏损计入2013年年报成为导致这家公司触发退市条件的直接原因。

　　在连续三年亏损后，今年3月22日，*ST长油公告称，由于经营亏损、部分船舶计提资产减值和长期期租VLCC计提预计负债的原因，公司2013年净利润再度亏损59亿元。

　　“大额计提常常是将未来可能的亏损提前，为以后盈利铺路的一种会计手法。”股民廖亦冰认为，按照这个思路，*ST长油董事会如真想把公司搞好，避免退市风险，就应该在2012年进行大额减值计提，2013年就可以借助公司经营收入的正常增长实现盈利。

　　他认为，公司董事会选在本来可能通过正常盈利实现摘星脱帽而复牌的节骨眼上提出要大额减值计提，刻意增加亏损，有“恶意退市”之嫌。

　　对此，一位资深会计师表示，大额计提计入2013年是否合理要看导致亏损的条件何时产生及管理层知道的时间。如果两个时间有差异，则说明公司内控存在问题。如果管理层第一时间了解了预计亏损的情况却延后计提，那么公司内控没有问题，却可能存在延后信息披露的问题。

　　针对*ST长油的大额计提，信永中和会计师事务所表示“无法确定该事项对长航油运公司财务报表的影响是否恰当”。“这样的保留意见说明会计师在大额计提问题上和管理层存在较大的分歧。”上述会计师说。

　　多位专业人士认为，目前看来，无论哪一种情况，长油的会计处理从表面上很难看出明显违规，不影响监管层对其作出退市处理的决定。不过，相关疑点应引起监管层关注。

　　保护投资者之惑

　　对长期受困于退市难题的A股来说，出现首家央企退市不失为一个积极信号，这场风雨洗礼在给投资者带来巨大痛苦的同时也将沉重打击炒差、炒重组的赌博心理。

　　记者了解到，有不少股民是看中长油的央企身份，而赶在去年暂停上市前大举买入，赌的就是可能的重组和扭亏为盈。这一投机做法并不值得鼓励。

　　证监会上市部主任欧阳泽华在此前接受新华社记者采访时曾表示，今年将完善制度安排，支持公司根据自身发展战略自愿选择主动退市。那么，监管层应如何把握主动退市和恶意退市的界限？*ST长油事件提了一个醒。

　　针对*ST长油的问题，上交所表示，退市过程中投资者依然有诸多途径主张权利，如掌握了上市公司信息披露虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的证据，可向上交所或者证券监管机关投诉。

　　但事实上，普通投资者难以拿到公开信息之外的证据，获取真相仍有赖于监管力量。

　　新华社