余额宝的后竞争时代

　　随着货币市场走弱和利率市场化进程的加快，所有的“宝宝”都难以在收益率上做多大文章了，收益率回归是大势所趋，对于余额宝来说，如何拓展后者的功能，才是未来决胜的关键

　　刚过完1岁生日不久的余额宝，年化收益率就跌破4.3%。

　　拥有近1亿的客户、创中国基金史规模之最的资金以及国内15万亿的个人活期存款市场余额宝，现在既要面对同其类似的零钱宝、现金宝、活钱宝等互联网宝宝的竞争，还要面对传统银行推出的各种宝宝来抢夺资源。

　　银率网分析师吴静淼认为，随着货币市场走弱和利率市场化进程的加快，所有的“宝宝”都难以在收益率上做多大文章了。收益率回归是大势所趋，对于合并了货币基金理财功能和支付功能的余额宝来说，如何拓展后者的功能，才是未来决胜的关键。

　　与一年前余额宝横空出世相比，现在已满一周岁的余额宝，在数十种“宝宝”类产品的包围中，其收益率已处于较低水平。尽管余额宝一直没有将收益率作为取胜的武器，但收益率下滑一定会导致部分客户的资金搬家。一年前，人们将余额宝奉为“传奇”;一年后，余额更多的出现在新闻媒体的字里行间，用以作为互联网理财的代表词以及举例使用。

　　余额宝一推出，就以超过6%的高收益、无门槛、操作方便等优势，吸引网民争相购买。在2014年1月，其年化收益率达到历史高点的6.76%。但是，随着更多的“宝宝”跟进，以及今年银行体系资金流动性宽松的走势影响，目前余额宝的收益率逐渐降低，2014年6月底余额宝的七日年化收益率跌破4.3%。这样的收益率在所有“宝宝”中表现平平，余额宝高收益和迅速增长时期的风光似乎难以再现。

　　不过可以肯定的是余额宝至少会有支付宝忠实客户作为支撑，无论余额宝在宝宝军团中的收益如何，支付宝为其带来的固定客户是不会减少的。换言之，客户在支付宝中的资金相当一部分是会流向余额宝的，这一点就是其他宝宝绝不会有的优势。

　　吴静淼认为，随着货币市场走弱和利率市场化进程的加快，所有的“宝宝”都难以在收益率上做多大文章了。收益率回归是大势所趋，对于合并了货币基金理财功能和支付功能的余额宝来说，如何拓展后者的功能，才是未来决胜的关键。

　　余额宝目前有93%的资金投资于银行协议贷款，剩下的主要是最高评级的债券和现金。而从中国的实体经济和金融体系状况来看，在相当长的一段时间内都不可能实行零利率货币政策。

　　目前余额宝遭遇的最大“降温”打击来自监管层将收回银行间市场“提前支取不付罚息”的红利以及银行设置的转账限额。吴静淼表示，从长期看，“宝宝”类产品是利率市场化下的产物，监管层不会彻底封杀“宝宝”类产品，银行的“围剿”也不能无限度地进行。余额宝凭借其庞大的规模作为议价筹码，并拓展出更多的投资渠道，是可以逐步化解这些障碍的。

　　进入2014年以后，支付市场被瓜分殆尽。微信支付正加紧在各种应用场景中攻城略地，微支付可以购买机票、向视频网站付费、在易迅上进行移动支付……

　　不久前，微信推出了新版本，将原来的“我的银行卡”改名为“我的钱包”，将原先的银行卡功能拓展为“钱包”和“转账”两项功能。不但可随时充值和提现，还可以向朋友转账。其他竞争对手也开始浮现：京东在移动端与微信和支付宝终止合作，自身的支付体系呼之欲出;新浪和百度在最近获得了第三方支付牌照;360和迅雷等公司也有进入支付领域的意图。吴静淼认为，如果其他支付竞争对手在电商、社交、金融等领域对用户的渗透越来越广、越来越深，支付宝面临的危机就会不可避免地延伸至余额宝，这才是余额宝最大的掣肘。