从7月初开始，代表中小盘风格的 中小板 和 创业板 再度调整，尤其是创业板自月初开始已经累计下跌近10%，基金经理防御之心渐起。实际上，从 基金二季报披露的情况来看，今年不少新成立的基金也采用了较为缓慢的建仓策略。对于三季度的行情，他们表现得较为谨慎，整体上仍然以成长股投资为主线，但对防御性也更加重视。

　　新基金缓慢建仓

　　鉴于对市场判断的冷热不均，今年上半年， 基金公司发行基金并不积极，新 基金发行市场出现明显降温。据数据显示，截至6月底，今年新成立基金152只，发行份额为1428.9亿份。与去年同期发行的172只相比，降幅达11.6%。其中， 混合型基金新成立44只，发行份额总量为388.5亿份； 股票型基金有38只，发行份额总量为283.7亿份。

　　从新基金的二季度报告来看，这些基金建仓也显得比较谨慎，净值围绕着1.00元波动不大。3月份成立的 广发聚祥灵活混合 配置基金二季度报告显示，其股票仓位仅为27.36%，截至二季度末，该 基金净值为1.005。同样在3月份开始运作的长城医疗保健二季度股票仓位为40.24%，截至二季度末该 基金净值为1.016。该基金在报告中称，二季度坚持积极稳妥、分类投资的原则构建投资组合。景顺长城优势基金二季度权益类投资的仓位为53.63%，截至二季度末净值为0.9960，净值增长率为-0.20%。

　　景顺长城优势企业 基金的基金经理余广在报告中表示，“在建仓期内，采取了匀速逐步建仓的策略，坚持注重长线的价值投资理念，自下而上，重点买入基本面坚实、盈利增长较好且估值较有吸引力的优质股，力争获取长期投资回报。”在成长中加强防御

　　对于三季度的行情，新成立的基金判断也较为谨慎，整体上仍然关注成长股以及主题性的投资机会，但同时也会增加防御性板块的配置，防范高估值成长股泡沫破裂的风险。

　　南方新优享 基金表示，展望三季度，经济还面临一定的下行压力，例如 房地产 市场的调整仍未结束、消费仍偏弱、制造业投资以及主要工业品价格仍处于低位等，但是随着各项稳增长微刺激政策的出台， 宏观经济最坏的时期已经过去。在这种情况下，在继续关注稳增长的同时，我们更关注改革的推进。长期坚定看好符合转型大方向的移动互联网、军工、生物医药、环保等行业，将努力在这些行业中筛选具有长期竞争优势的股票，与优秀的公司共同成长。

　　广发聚祥灵活配置基金指出， 宏观经济方面，发达国家复苏力度增强，新兴市场复苏力度相对偏弱。国内方面，房地产销售持续走软，房地产新开工下滑，房地产投资对经济增长的拖累越来越明显。政府采用微刺激政策，加大高铁等领域投资来对冲房地产投资的下滑。经济阶段性复苏仍会持续一段时间，但时间长度和力度不能过于乐观，IPO启动也会对市场产生一定冲击。在经济处于转型前提下，A股难言整体性机会，预计成长股仍会表现相对优秀。基于上述判断，该基金将尽快完成建仓。方向会延续前期思路，围绕消费服务(重点是医疗服务)、信息消费、传媒、计算机软件等领域进行配置，寻找一批行业成长空间大、治理结构优秀、管理层执行力强、在细分行业竞争优势强的公司进行投资，为投资者带来较好回报。