理性看待“最贵中概股”

　　昨日凌晨收盘，唯品会股价达到210.66美元，据此估计，公司市值为119.1亿美元。而同一日，百度的股价则是203.6美元。这也是唯品会自21日股价突破210美元大关后，股价持续超越百度，目前仍是身价最高的中概股。而在国内，唯品会总市值也已超越奇虎360，跻身中国互联网公司前四。

　　事实上，刚上市时，唯品会并不被投资者看好，导致“流血”上市，股价更一度从发行价6.5美元跌至4美元。不过，随着唯品会在国内电商行业里率先扭亏为盈，并开始得到资本市场的认可，股价也逐步回升，成为投资者心中的“牛股”。今年1月，唯品会股价才刚刚突破100美元。如今，唯品会股价又翻倍，自上市以来的累计涨幅已经达2960%。

　　是投资者们最初看走了眼吗？目前来看，投资者看好它的原因，源于唯品会收入的持续高增长。但这样的增长能持续么？恐怕不容易。因为互联网公司的核心竞争力归根结底在于产品内容和模式的创新。在这一点上，唯品会似乎还有很多路要走。

　　唯品会的模式对消费者来说并不陌生，简言之“名牌限时卖”。买手能够在短时间内把握流行趋势，精选商品限时特价，迅速吸引人气，而商品在特卖后则退回商家，不存在库存压力。这样一种模式的成功一头有赖于国内用户对名牌商品的渴求，另一头则是商家的库存压力，一旦这两头的因素产生变化，销售模式就无法持续。

　　在“三年一交替”的互联网行业，看待一只互联网公司的股票走向，不妨多点“平常心”，多看看公司经营模式能否持续。