A股本周走势跌宕起伏，但部分杠杆基金表现抢眼。其中工银瑞信中证500B在周二大盘下跌的情况下仍收报涨停，最近四个交易日涨幅达到31%，成为近期涨幅最大的分级B类基金。

　　四交易日上涨31%

　　数据显示，工银瑞信中证500B最近四天涨幅分别为4.55%，4.35%，10.01%和9.79%，累计涨幅31%，其中本周两天均报涨停。周二中证500指数下跌3.37%，工银中证500B仍上涨。业内人士认为，工银中证500B的大幅上涨和基金整体溢价，主要是套利空间显现带动投资者参与活跃带来的。从成交量看，该基金日成交量也从此前的不足10万元增加到周一的33.8万元，周二进一步增加到53万元。

　　中证500指数是A股近期反弹以来表现较好的指数，最近60交易日涨幅高达21.74%。工银中证500基金业绩表现也十分优异，截至周一工银中证500指数最近3个月净值上涨20.38%，两类份额中，中证500B参考净值涨幅更达到35.03%。

　　受此影响，中证500分级基金的关注度持续上升，从9月11日开始，工银中证500分级基金的整体溢价率逐步上升，从3.5%左右的溢价水平持续上升到本周一的14%附近，根据对周二净值的估测，预计工银中证500分级基金的整体溢价水平在23%左右。

　　申购套利空间巨大

　　两位数的溢价率也给工银中证500带来巨大的套利空间。由于场内A、B份额的价格远高于合并后母基金的净值，因此投资者可以通过申购母基金，然后拆分卖出A、B份额的方式套利。以工银中证500为例，投资者在二级市场大幅溢价时（T日）在场内申购母基金份额，申购确认（T+2日）后申请拆分，T+3日可卖出份额套利。此前军工指数分级等基金也出现过类似的套利机会，这种套利一般也带来分级基金份额的飞涨，wind数据显示，此前部分溢价较高的分级基金A份额增长超过30倍。不过，投资者也需要注意分级基金套利的风险，这种风险来自于分级基金套利的时间。由于套利需要持续到T+3日，期间分级基金A、B份额价格的回落，大盘的回落等均是不可忽略的因素，投资者可以通过构造股指期货空头锁定其中一部分风险。