创业板酝酿推动多项制度改革 激活市场融资活力

　　10月30日，在创业板市场成立五周年之际，深交所举行“加快创业板改革，服务创新驱动战略”论坛，来自科技部、工信部、地方政府、上市公司、创投机构、中介机构的各界人士共同聚焦创业板市场五年发展历程，并就提高创业板包容性、提升发审效率、拓宽融资渠道等制度性改革问题展开讨论。

　　证监会主席助理张育军表示，在今年一系列创业板改革措施出台的背景下，证监会目前正在积极研究在创业板设立专门层次，支持尚未盈利的互联网企业、科技创新企业上市，进一步拓展创业板对创新经济、新兴产业覆盖面。深交所理事长吴利军表示，下一步深交所将在丰富创业板内部市场层次、建立转板机制、增强开放度、建立新市场服务体系等方面进行积极探索，推动多层次资本市场的建设。

　　五年成长 推动创新型企业发展

　　自2009年10月30日启动以来，创业板市场承载着落实创新驱动发展战略和培育新兴产业的历史使命，实现了健康快速发展。经过五年运行，创业板市场规模不断扩大，上市公司借助资本平台强化了核心竞争力，更为重要的是，创业板在激励创业、崇尚创新的制度环境和社会氛围方面发挥了关键作用，推动着创新型企业成为中国经济战略性转型的中坚力量。

　　据深交所统计，截至目前，创业板现有400家上市公司，其中高新技术企业占比93%，累计融资2700多亿元，总市值2.2万亿。五年来，创业板保持了健康发展的态势，上市公司极具成长性，平均营业收入由2009年的3.05亿元增长到2013年的6.57亿元，增幅达到115%。创业板公司核心竞争力突出，平均毛利率高达35%，远高于深市平均水平。

　　在市场各方看来，创业板市场无疑为促进战略性新兴产业聚集、创新创业企业成长做出了突出贡献。张育军表示，创业板切合我国新经济发展的特点，成功吸引聚集了大量新兴产业公司，有力推动了战略性新兴产业的发展，促进了国家科技战略的实施，同时推动了一批高成长创新型企业成长，为投资人分享国民经济发展的新成果提供重要渠道。

　　与此同时，创业板在推动高新技术产业发展方面的效果已经显现。中关村管委会副主任杨建华指出，创业板市场的发展对于区域高新技术发展意义重大，促进了科技和金融结合链条闭环完成、形成互联网等新兴产业集群平台，并极大地激发了创业者的热情。

　　积极探索 酝酿多项制度变革

　　作为全新的板块，创业板尽管健康平稳运行五年，但各项制度建设仍有不完善的地方。多方人士在论坛上指出，创业板在服务创新型成长型企业、推动社会创新经济能力方面仍有较大的市场空间，在坚定市场化改革方向的基础上，创业板市场需要不断打破制度藩篱，持续推进各项改革，努力构建符合创新型、成长型企业成长特点，契合创新经济发展需求的资本平台。

　　中国证券登记结算有限责任公司董事长周明认为，创业板的发展要大胆探索，不断创新。一方面要促进创业板建立进退有序的良性循环，加大创业板公司供给同时，严格执行退市制度。另一方面，对创业创新要更加宽容，提升创业板融入度，同时在审核理念和转入门槛上加大宽容度。

　　国信证券总裁陈鸿桥指出，当前互联网产业发展需要发挥资本市场功能，从创业板现有的制度框架看，建议审核增加弹性、评价指标更加多元化、推进注册制与退市制，加快推进互联网企业上市的进程。与此同时，在监管机构范畴之内，优化流程和理念，推进部分法律法规修改，令资本市场发展更好助推互联网经济发展。

　　据了解，深交所下一步对创业板或将推动多项制度改革的措施，包括支持尚未盈利企业上市、明确对赌协议法律效力、解决VIE企业回归障碍、深化重组制度改革、放开股权激励限制性规定、试点多重表决权等内容。

　　助推创新 激活市场融资活力

　　创业板的推出，在激活社会创新创业动力、带动民间资本投入创新领域方面也发挥了关键作用。据统计，创业板有245家公司(占比63.31%)上市前获得了497家创投机构的初始投资，累计达111.56亿元。在创业板的示范作用下，创投市场日趋活跃，促进了全社会范围内的资金和资源的优化配置，地方政府从财政、税收、人才、服务等方面加大了对创业企业改制上市的支持力度，孵化器、创业导师等服务创业创新的社会化机构发展迅速，一轮全社会创新创业的热潮正在涌动。

　　创业板极大促进了创业投资机构投资高成长科技型中小企业的积极性，创业氛围日益活跃。科技部火炬中心主任张志宏指出，目前政府正在加大中小企业专项资金对小微企业创业支持，中国的创新创业环境将有实质性的改善，资本市场系列制度改革也将加大对创新、创业的支持力度，同时科技金融体制改革正在进行，借助上述机会，创业板有望实现更大的跨越式发展。深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛表示，创投机构为创新型企业提供配套资金服务，未来创业板市场化改革，有望使创业投资进入更加稳定成长的时代，对中国创新创业和转型升级意义重大。

　　除此之外，创业板健康发展也得到了市场的认可，2013年创业板指数上涨达到82%，今年上涨达到13%，均高于其他主要指数同期上涨。创业板市场的良好表现，引领带动了整体市场走势活跃。易方达基金管理公司董事长叶俊英认为，目前创业板市场规模不断上涨，并培育不少成长性好、并购活跃的上市公司，创业板估值泡沫还没有想象中大，市场机构投资较多看好创业板市场前景，在市场化发行、上市标准调整、股权制度改革、转板制度探索和退市制度完善等一系列改革措施下，创业板能够得到更好发展。记者 张莉