国资改革或提速 A股并购重组潮涌

　　国家发改委官员在参加全国政协经济界小组讨论时表示，国企改革系列实施方案今年将出台。“从目前国企的改革情况来看，今年将迎来国企并购重组大潮。”市场分析人士认为，2015年将为国企改革元年，无论是在中央还是地方政府，都会加快推进国企改革、资产证券化的进程，由此萌发的国企改革概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。

　　国资国企改革或提速

　　在国企改革总体方案出台的预期下，地方国企的改革正厉兵秣马加速推进。

　　据《云南日报》报道，云南省国资委正重点抓好发展混合所有制经济、完善现代企业制度、调整优化布局结构、推进分类监管、完善监管体制等5个方面文件的制定，同时推进自主创新、转型升级、国际化经营等配套文件起草。农垦集团、能投集团、圣乙公司、西南交建和云锡控股5户企业试点方案已制定完成，待省政府审议。

　　此外，北京今年将出台市属国资国企改革实施规划和配套政策，并提高国有资本证券化率。山东省将在4月底前制定国有控股上市公司股权激励推进计划。

　　两会中，代表与委员们的表态传达出改革的路径与方向。全国政协委员、中国诚通控股集团有限公司董事长马正武表示，全面推进改革的时间比较紧，建议国资委和相关部门在投资公司改革试点基础上抓紧推进国有资本运营公司改革试点。

　　全国人大代表、合肥市市长张庆军在接受中国证券报记者专访时表示，合肥市国资改革在3月5日启动三大平台划并重组后，下一步国资改革的重点是要继续坚持有进有退的原则，特别是在授权经营的主体方面将有新的动作。合肥将整合成立三大国有资本运营集团，优化国有资产布局，即以合肥市建设投资控股集团为核心的基础设施建设运营平台，重点投向新能源汽车、现代旅游、交通等；整合合肥国控和合肥工业投资控股有限公司（合肥工投）组建成为合肥产业投资控股集团，专注引导产业投资；以兴泰控股为主的地方金融控股平台。

　　全国人大代表、新疆生产建设兵团党委副书记、司令员刘新齐表示，今年要加快推进国资国企改革，启动混合所有制改革试点，推动跨师团、跨所有制、跨行政区域改革，中国新建集团挂牌运作要取得实质性进展。

　　全国政协委员、东方电气集团董事长王计表示，将积极参与混合所有制改革，正在做相关的策划和准备，目前在等待顶层设计、政策的出台。东方电气集团计划将部分业务拿出来参与混改，希望更多的社会资本能够参与。

　　A股并购重组潮涌

　　伴随着各地国资国企改革的深入推进，资本市场上各地上市国企停牌数量渐多，筹划资产整合、股权划转等案例渐增。业内专家预期，随着国企分类明确、混合所有制改革深化及投资运营公司改革的深入，一个大分化、大重组高潮必将到来。

　　WIND数据显示，今年以来，两市共153家国企上市公司因重大事项停牌，多数涉及重大资产重组。3月4日起，百联股份、上海梅林、光明乳业等上海国资改革概念股相继停牌，上海电气也于近日发布公告称控股股东正积极深化和推进国资国企改革，目标是实现整体上市。金山开发、飞乐股份早在春节前就因重大资产重组进入停牌程序。此外，光明、建工、上汽等上海国企股权被划转至国盛和国际集团。

　　“从地方国企试点方案看，资产证券化是地方政府对国企改革的态度和方向。”方正证券研究报告认为，从已推进的案例来看，国企改革大多以资产证券化作为混改方式。其中，集团核心资产注入、整体上市、跨集团借壳等是国企利用资本市场进行改革的主要形式。从已有的案例来看，国企改革资产运作中注入的资产基本以当地国资的地产、金融和优质关联资产为主，资产的盈利能力和成长性一般高于上市公司。

　　中国企业改革与发展研究会副会长周放生认为，随着改革的推进，未来央企或地方国企会有分拆的任务。过去是把几家企业合在一起，现在则会把一个集团分拆成若干企业。例如，一个集团包括公益、战略、竞争三类业务，需要通过出售、划转、收购等多种方式进行分拆。

　　安信证券认为，在2015年深化国有企业改革的大背景下，预计“国企混改”将以“N+1”的方式展开，同类国企之间资产整合、集团整体上市、优质国企资产借壳已上市国企实现资产置换、员工持股计划等将两两组合。这些企业的并购行为也将带来显著投资机会。