证券时报记者 李树超

　　今年以来，市场不振，多数股票型基金、混合型基金业绩告负，但有超过80%的次新基金逆市飘红，为市场带来一抹难得的亮色。弱市取得正收益难能可贵，次新基金经理普遍表示收益难做，在投资操作上，要么通过高抛低吸、“搭积木式”一点点积累收益，要么通过板块轮动、紧跟热点增加净值，但也可能会面临踏空的风险。

　　次新基金8成正收益

　　今年以来，市场上主流指数仍深陷泥沼。截至6月22日，上证综指今年以来下跌17.9%，多数主动管理基金收益告负，股票型、混合型平均收益率分别为-11.83%和-5.99%。具体来看，可统计的170只股票型基金中，145只收益为负，占比高达85.29%；混合型基金的业绩也不容乐观，1655只基金中有1018只业绩告负，负收益比例达61.51%。

　　与之相比，次新基金成为业绩“阴霾”下的一抹亮色。截至6月22日，次新基金年内平均获得了1.34%的正收益，甚至明显高出债券型基金-0.23%的平均收益。在269只已建仓的次新主动基金中，有223只获得正收益，正收益比例高达82.89%。其中，中邮风格轮动、国泰大健康今年以来的累计收益率分别达到21.3%和20.3%。

　　目前仍有34只次新基金净值波动持续为0，其中7只成立于5月份之前，显示次新基金中尚有一成左右的产品仍处于空仓状态。 谈及次新基金业绩较好的原因，北京一位次新基金经理分析，一是次新基金是今年成立的，在股市面临调整、市场整体风险偏好降低的大背景下，基金的建仓相对谨慎，尽量避免激进的投资策略；二是基金仓位上没有历史包袱和业绩压力，可以从容建仓；三是新基金在建仓初期都会相对保守，业绩也比较稳健。

　　“搭积木式”积累净值

　　难得的正收益，背后是基金经理的谨慎操作。多位次新基金经理表示收益难做，要么通过高抛低吸、“搭积木式”积累收益；要么通过板块轮动、紧跟热点增加净值，但也会面临踏空的风险。

　　北京某军工类次新基金经理表示，震荡市盈利没有特殊的方法，主要是在比较低的位置积累筹码，在较高的位置逐次减仓，并在市场大跌时严格控制下行风险。

　　今年以来军工指数下跌22%，而上述军工类次新基金却获得5%左右的收益。该基金经理透露，震荡市的操作策略有几个原则：一是不能追高，二是相对谨慎，控制仓位，仓位的变换中枢最好在50%上下，三是追求绝对收益。

　　除了高抛低吸操作之外，也有的基金经理依靠板块轮动获取收益。北京上述次新基金经理介绍，一季度他的基金主要持有科技、环保类板块股票，二季度就调整为食品饮料、白酒、银行等防御性股票。“根据板块轮动做投资有很大的运气成分，市场风格轮换让我们有可能遇到市场的热点，但也可能面临踏空的风险。”该基金经理说。