资产荒持续 基金看好稳定收益类资产

　　2016年以来，A股市场持续震荡。伴随着资产荒的延续，基金更倾向于配置一些更具有确定性的资产和行业，其中，稳定收益类资产更是备受关注。

　　农银汇理研究部副总经理、农银研究精选混合、农银高增长混合基金经理凌晨日前表示，2015年A股经历巨幅调整之后，基金开始对投资模式进行再思考，转型和新兴产业虽然还是未来的发展方向，不过转型也有自己的规律和过程，收益和估值的不匹配会让中期的收益率回归。

　　另一方面，凌晨认为2015年下半年以来，全社会的资产荒带来了资金行为边际上的变化，特别是一些激进的保险公司通过不断的举牌来达到资产端的高收益；在二级市场投资机会不明显的背景下，越来越多的个人参与C类账户的网下申购，获取了远远高于一般投资的回报率，这些资金产生的配置需求也让低估值的股票受到了青睐。

　　因此，凌晨判断在今年下半年电子行业、低估值板块以及消费电子领域等依然存在机会。其中，电子行业依然能够享受中国的工程师红利，低端的科技产业由于中国具备成本和技术的优势，未来几年上市公司业绩依然能够保持较好的成长。而在消费电子领域，国产智能机、可穿戴设备、物联网等行业具有较好的投资机会。

　　至于低估值板块，白酒、家电等板块估值依然较低，进入四季度应该可以期待估值切换的行业。此外，受益于财政的发力，上市公司获取的PPP订单今年来呈现爆发式的增长，从今年三季度开始，这些订单可以陆陆续续体现在报表上面，相关的行业和公司也有估值切换的可能性。