未来两三年，股票市场更有优势

　　华商基金 梁永强

　　过去几年，全球流动性都比较宽裕，因而目前几乎所有大类资产都没有便宜的，未来哪块更有机会，取决于现在谁更便宜，同时未来拥有较大空间的。目前看国内的几项大类资产，债市在慢慢流出，房地产有一定的透支，商品市场容量则相对较小。而股市过去几年实际是去杠杆的过程，所以未来两三年，股票市场的比价优势更好。今年在一定程度上是蓄势或是消除恐慌的过程，资产从债券流出，首先流到偏债型股权上，即低估值的蓝筹，然后再不断往前移。加上今年价值股的正向修复，和成长股的调整，明年可能又回到了起点。未来哪一块的机会更大，要看社会的变化趋势，以及国家经济转型过程中的政策红利方向。目前移动互联的不断泛化，使得信息从过去的链式传播变为现在的即时化，市场对信息的反馈更快速，所以投资对专业化的要求越来越高，与以前已完全不是一个量级，实际上一些机构也没有完全适应这种变化，所以普通投资者投资股票会更加困难。

　　预计股市仍有上涨空间

　　海富通基金 李佐祎

　　市场上涨的主要原因是许多股票逐步跌出配置价值，资金形成合力带动市场反弹。PPP、建筑、一带一路相关的股票此前调整的时间足够充分，加上一些正面的利好，引领了本轮上涨。而且这些股票市值较大，足以拉动指数，产生了赚钱效应，进一步带动市场气氛。另一方面，随着以私募基金为代表的绝对收益投资风格的资金规模增加，其追求确定性的投资方式对于指数上涨产生了推波助澜的作用。

　　出于趋势的延续，市场仍有上涨的空间。预计在未来一段时间，低估值的板块依然有配置的价值。展望明年市场，仍然充满许多不确定性的预期，人民币的贬值能否缓和，大宗商品的价格上涨会不会导致一定程度通胀的发生，这些问题需要进一步去观察。现在市场情绪比较高涨，但是市场情绪转向后，潜在的一些风险因素可能会导致股市的下跌，不建议一味跟着指数的涨跌去买卖股票。布局明年，反而要注意一些今年没有表现过的板块，观察其是否到了股价的底部区域，逐步对于相对低估的股票进行一些配置。将持续跟踪基本面较好，有成长性的行业和个股，从未来一两年有成长空间的个股中寻找机会。

　　分享优势企业成长

　　汇添富基金 刘闯

　　中国有着14亿人口的巨大市场，虽然受制于宏观经济增速放缓，大部分行业的增速出现了下滑。但是自下而上，我们仍能找到一些细分的朝阳行业，找到一批优秀的上市公司。例如医药行业，受制于医保控费，从2014年开始，医药行业成长速度明显放缓，但是我们也可以欣喜地发现，中国优秀企业顺利地通过了美国药监局的认证，把最难出口的药品卖到了美国，从片剂到注射剂，中国企业的产品正不断抢占印度和美国企业的市场份额。又如白酒行业，虽然经历调整阵痛，但一线白酒企业主动适应消费者需求，重点挖掘民间消费潜力，2016年又出现了一线白酒供不应求、批发价上涨的情况。无独有偶，受益于消费升级，定制家具正在不断替代传统的实木家具，龙头企业的市场份额不断扩大。在环保行业，“十二五”期间国家在传统电厂的脱硫脱硝改造、污水治理等领域重点投资。“十三五”期间土壤修复、黑臭河流治理、可挥发性有机物等领域仍有较大的成长空间。

　　对中小市值品种需谨慎

　　中欧基金

　　预计本周市场的震荡或会加剧，指数能否继续创新高要看大金融的表现。投资者对于中小市值品种需要格外谨慎，创业板可能会受到较大压制。此外，意大利退欧公投和美国加息窗口将在下月开启，对心理压力较大，12月投资也需要适当谨慎。从投资策略上看，国庆后至今一直乐观看多的态度短期或需做适当调整，未来市场波动可能会加大。中欧基金认为，偏长期稳健风格的投资者可以考虑继续保持6成的权益仓位，而激进灵活投资者可以适当调整至4成。