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顶级券商建议增持2只股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月31日 05:06

    栖霞建设：复合增长率处于行业领先地位

    根据公司预增预告，预计公司2007年净利润至少3.42亿元，每股收益0.84元以上。公司业绩增长原因系销售收入和毛利率增长所致。

    公司以及控股子公司开发建设的项目位于南京、苏州和无锡三个长三角中心城市。报告期内，公司房地产各项目销售情况良好，从而带来了销售收入的增长。

    公司中长期的发展战略是：立足南京为中心三小时经济圈范围，布局长三角。到目前为止，公司所有在建和储备项目大多数处于近郊区，楼面地价较低；且多年来一直致力于提升经营效率和项目运作效率，三项费用控制率在同行业上市公司中一直位列前茅，有较强的抗风险能力。因此，在紧缩的政策背景下，公司依然能获得较好的回报。

    公司自成立以来，经营业绩一直稳步增长。从2003年到2006年，公司主营业务收入从4.81亿元增长到23.06亿元，复合增长率达到68.68%；净利润从0.71亿元增长到2.28亿元，复合增长率达47.78%；净资产也从5.61亿元增长到14.26亿元，复合增长率为36.50%。无论是与房地产蓝筹企业相比，还是与其他房地产上市公司相比，公司上述指标的复合增长率都处于领先地位。

    公司土地储备在同规模房地产上市公司中具有明显的优势，截至2007年底，公司拥有土地储备总建筑面积约310万平方米，在现有开发规模下，足以满足公司未来三到四年的开发需求，显示了公司较强的发展潜力。预计公司2007年-2008年每股收益分别为0.84元和1.15元，对应的市盈率分别为23.43倍和17.11倍，估值水平相对合理，维持对公司“推荐”的投资评级。

    威孚高科：业绩表现超预期

    重卡市场高速增长，主导产品受益。2007年国内重卡在计重收费政策大面积推行、欧3排放标准临近实施以及出口带动下，出现了60%左右的同比增长。受益于此，公司配套重卡大马力发动机的PS7100、PW2000泵销售增长加快，并带动公司主营收入同比增长20%左右(如果考虑合并范围变化的因素，收入实际增长在25%左右)。需要注明的是，由于PS7100、PW2000泵在公司主营收入中的比重仅占30%-40%左右，主营收入20%左右的增长与重卡市场60%左右的增长是对应的，主导产品市场份额并未出现下滑。

    博世汽柴实现扭亏。博世汽柴2007年实现扭亏(2006年亏损2.4亿)，主要得益于两点：一是由于国内重卡市场的爆发式增长带动其喷油嘴老业务利润的大幅增长，该业务2007年实现超过1.5亿元的净利润；二是欧3标准产品已开始批量投放市场，2007年已实现9万套左右的销售，加上专家和培训费用的节约，欧3生产线亏损减少。2008年-2010年，随着欧3产品市场的成熟、合资公司费用的降低，以及国产化带来的盈利能力提升，预计博世汽柴有望为威孚高科贡献收益1.1亿元、2.2亿元和4.5亿元，推动威孚未来三年业绩的持续高增长。

    维持“强烈推荐”的投资评级。维持威孚高科2008年-2010年EPS分别为0.56元、0.87元、1.31元的业绩预测，公司未来三年业绩年均复合增长达50%以上。赋予公司2008年1倍的PEG，公司未来6-12个月内目标价格28元，维持对公司"强烈推荐"的投资评级。

    风险提示：公司主要投资风险在于国家排放标准的执行力度是否符合预期。

来源：上海证券报

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