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基本面精选4只金牛股

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月31日 07:18

    长安汽车长安福特马自达贡献主要盈利

    2007年，由于微型汽车和经济型轿车市场竞争进一步加剧，导致长安汽车的经营压力激增，不但长安铃木业绩出现大幅度下滑，公司本部甚至还出现了亏损，若非有来自长安福特马自达、江铃汽车等的投资收益，企业将陷入更加被动的境地。

    长安福特马自达的轿车业务是带动整个长安汽车产销和盈利增长的主要动力，长安福特马自达以投资收益形式给长安汽车带来的盈利现在乃至未来一段时期都将继续成为企业经营业绩的主要源泉。

    长安福特马自达2008年仍将保持较好的发展态势，不过随着南京长安的建成投产和与一汽马自达出现的“恶斗”，未来可能会继续分散公司管理层相当部分的精力，进而影响到整体经营业绩。而且本部的微型车业务和长安铃木的经济型轿车所面对的残酷现实，短期内恐难有根本性改观，将可能继续成为拖累因素。加之股本持续扩张，因此预计长安汽车2008年的EPS基本与2007年持平，在0.34元左右的水平。

    经采用包括PE法在内的多种方法进行估算，可以发现作为乘用车生产企业的长安汽车，其目前的二级市场价格基本已经反映其内在价值。因此在综合考虑汽车行业和长安汽车的发展前景以及评价各种影响因素后，维持对长安汽车“中性”的投资评级不变。

    华胜天成收入稳定增长人员规模扩张

    公司近日公布年报，营业收入达到22.43亿元，同比增长30.32%；归属于母公司股东的净利润为1.78亿元，比上一年度调整后净利润增长19.16%。在主营业务收入中，软件业务增长最快，同比增长47.2%；硬件与系统集成业务仍然保持了27.1%的较快增速，但在销售收入中的比重由2006年的74.1%下降为72.3%。而软件与服务不仅在收入中的比重相应提高，其在毛利中所占比重也由2006年的38.1%提高到44.5%。这体现了公司以软件与服务为核心，向IT服务全面发展的经营战略得到较好执行。

    在毛利率方面，由于竞争的加剧，以及受运营商集采的影响，硬件与系统集成业务的毛利率下降较多，但服务业毛利率提高幅度较大，因此综合毛利率仅较2006年下降0.1%。

    在签订合同金额方面，公司2007年度仍然保持了较快增长。我们对公司2008年的签单量增长持乐观预期。值得关注的是，公司2007年在人员规模上出现了大幅增长。这两方面会对公司的管理能力形成一定考验。公司期间费用率在2007年度增加了0.89%，这也是公司利润增速低于收入增速的重要原因。预计2008年期间费用率能够得到较好控制。

    预计在未来三年，随着中国行业信息化投入规模的持续增长，以及GSM网络扩容升级与3G建设的带动，公司业绩将保持稳定增长。维持对公司增持的评级。

    南京银行核心竞争力突出成长潜力大

    南京银行是我国城市商业银行的领先者，所在地南京不仅是江苏省的政治经济文化中心，经济总量位居各省会城市前列，也是长江三角洲地区仅次于上海的区域性金融中心，金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。

    南京银行定位于“中小企业银行”和“市民银行”，通过针对小企业的产品创新和拓展按揭贷款和消费贷款市场，实现中小企业贷款和个人贷款高速增长。公司的外资战略投资者巴黎银行在个人业务方面也拥有较强的经验与拓展能力，这将为南京银行未来的个人业务注入强劲的发展动能。

    公司还积极拓展传统业务之外的新业务。作为首批全国银行间债券市场的城市商业银行之一，南京银行也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一。由于公司已建立起以债券投资为核心竞争力的特色资金业务，为未来中间业务发展、产品创新、寻找战略合作伙伴搭建了良好的平台。

    公司上市后资产规模快速扩张，未来几年业绩增长潜力较大，且资产质量优良使得该股具备高分红的潜力。该股近期持续下跌后反复震荡筑底，在金融指标股探底回升的带动下，该股有望大幅反弹，可逢低关注。

    中国国航：航空蓝筹受益行业景气和奥运

    公司是国内竞争实力最强的航空客货运输及航空相关业务的运营商，受益于国内航空业的景气，2007年度净利润同比出现大幅增长，在我国航空公司中继续保持领先地位。随着近年行业步入新的发展阶段，公司凭借资本、机队、航线和航班时刻、关键人力资源等多种优势资源，战略定位清晰，通过加快布局枢纽网络，强化国内和国际网络建设，从而奠定了中长期发展优势。2007年公司运力投放进一步增加，客座率水平持续提高。由于公司大部分债务以外币计值，目前人民币的加速升值将给公司带来相当的汇兑损益。此外，公司有望成为2008年北京奥运会受益最大的航空公司。公司拥有难以复制的地理优势，在首都机场占较大份额，国际业务和商务客户比重大。作为奥运赞助商，公司有望借助奥运会提升其国际品牌形象和在国际市场上的竞争力。上周五大盘蓝筹股轮番崛起，作为航空蓝筹的中国国航，后市可望接过领涨大旗，值得重点关注。

来源：和讯

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