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行业复苏股:新格局下新机会

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月17日 09:23

秦洪

    上证指数在近期持续震荡走高，继本周一登上6000点大关之后，昨日更是再接再厉，仍然大涨61.97点，显示出多头仍有较强的调控盘面的能力。但市场操作难度明显加大，不过，有观点认为，行业复苏股可能是近期的投资主题，有望成为6000点上方新的投资机会。

    行业复苏股之所以能够带来投资机会，主要是两个因素，一是行业复苏往往会带来盈利能力的巨大改观，较为典型的有化纤、氨纶等行业，行业复苏特征非常明显，在今年以来产品价格持续走高。而且由于行业复苏后，由于下游需求的旺盛，产能利用率迅速提升，如此就使得相关上市公司净利润出现暴增，这就推动着相关个股的股价出现积极的回应。山东海龙、澳洋科技、舒卡股份、华峰氨纶等品种成为今年以来的黑马之一。

    二是行业复苏切合当前A股市场的投资主题———趋势投资。由于经过两年多的牛市之后，A股市场的静态市盈率已相对高估，因此，各路资金纷纷抛出未来动态市盈率的估值溢价预期数据。而由于行业复苏往往会带来上市公司业绩的质的变化。所以，此类个股的未来动态市盈率将大幅降低，从而带来趋势性投资的巨大做多动能。

    从实际操作中，一些业内人士认为要想抓住行业复苏的投资机会，其实关键在于抓住行业复苏的动力。就目前来看，行业复苏的推动力主要有两个，一是行业集中度的持续提升到一个临界点。如广济药业、鑫富药业等化学原料药在前些年惨烈的价格竞争中，行业内其他企业纷纷因成本高企等因素而退出市场，从而使得行业龙头企业的市场占有率迅速达到50%甚至70%以上，那就意味着行业龙头企业的产品定价能力迅速提升，此时，一旦出现行业复苏的催化剂，就可能引爆行业复苏的周期。鑫富药业的催化剂是收购竞争对手，广济药业是下游需求提升导致产品供给缺口扩大。但共性则是行业集中度的持续提升。

    二是产业政策的推动。近期我国加大节能减排的产业政策，而节能减排其实将成为行业集中度迅速提升的一个强大的推动力，因为节能减排意味着高污染的行业内将出现大量不具备高要求的排污能力的小型企业将被行政关闭，从而腾出更多的市场空间供行业内优质企业驰骋，所以，近半年来，高污染的相关产品价格持续上涨，相关产品的市场集中度进一步向有利于优质企业方向提升，较为典型的天药股份原料的皂素、浙江龙盛的印染产品等，所以，此类行业复苏的预期相对明朗，从而产生投资机会。

    建议投资者重点关注两类个股的投资机会，一是产业政策推动下的高污染行业的行业复苏投资机会，主要包括印染行业的浙江龙盛、德美化工，农药化工行业的江山股份、华星化工，化学原药料行业的天药股份、新和成、京新药业等。另外，对于反倾销调查有望带来投资机会的凯恩股份等。

    二是主导产品需求旺盛，产品集中度有所提升的个股，主要有家电产业链的*ST东方A、*STTCL等品种，其中*ST东方A的液晶面板价格持续走高，行业复苏的预期强烈，可低吸持有。*STTCL的投资动力不仅仅在于家电业的市场集中度提升，而且还在于公司经过较大力度的整合之后，运营成本降低，也有望带来新的投资机会。

来源：上海证券报

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