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解冻资金坐视大盘红色周一化为泡影

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月28日 10:32

    从上周末起，一种认为本周将出现“红色星期一”的乐观情绪从网上蔓延开来，而支持并得到市场认可这种情绪的理由就是本年度最大规模的冻结资金将在周一解冻，巨额解冻资金或将给股市来一次大补血。此前在21日发行的中国中铁、路翔股份、劲嘉股份三支新股网上网下申购共冻结资金达3.56万亿元，创历史新高。

    昨日一开盘，仅有41家个股下跌，九成五以上的个股上涨；沪综指高开70.4点，一举收复5100关，而深成指也大幅高开286点；二十大权重股全数高开。一切仿佛都预示着昨日将收出一根大阳线，“红色星期一”将成为现实。谁知午后风云突变，沪深股指仅仅在午后开盘稍微拉升了一下后，便以很规律的速度逐级下探，两者都几乎以当日最低点收盘。

    沪综指重新跌破5000关，深成指离跌破16000关也仅一步之遥。两市成交量依然维持地量水平，深市成交量连续第二个交易日低于300亿元，深圳低于昨日权证市场的总成交额。如此大规模的解冻资金没有给昨日股票市场带来一丁点变化，甚至连水花都看不到，使得此前强烈看好昨日收阳的投资者不仅要连问“为什么？”

    其实结合近期的基本面及市场方面的讯息，从本年度最大规模冻结资金解冻这一支撑市场看好昨日收红的理由着手分析，可以发现出现“红色星期一”不红的情况其实是正常的。

    本轮冻结资金规模达到了3.56万亿，突破中石油前期创造的3.3万亿的纪录，再创历史新高。但是不是这巨额资金都是留守在市场外的观望资金呢，答案肯定是否定的。新股市场目前的高额无风险收益，吸引着越来越多的各路资金汇入打新洪流。在目前的弱势市场中，这种对于无风险套利的追逐情绪越发凸显。作为打新市场中中坚力量的机构投资者，尤其是商业保险公司的资金、社保资金、银行打新理财资金以及各大型企业旗下的财务公司自有资金，一直是坚定的打新一族。一级市场的无风险收益是其维持年度业绩最重要的来源之一，动辄拿出几十上百亿的资金申购新股已司空见惯。因此这部分资金一般都只会留在一级市场而不会参与二级市场的高风险游戏。

    打新资金的另一大头是通过金融机构短期拆借的来的资金。每到新股申购前夕，上海同业拆借市场的短期拆借利率总会飙升一把，这点在中国石油申购前就表现得淋漓尽致了。有证券分析师却表示，这部分参与新股申购的短期拆借资金，利率较高，一解冻会立刻归还而不会进入二级市场。

    而作为打新第三极的中小投资者，其资金实力也不容忽视。不少投资者或私募基金在前期6000点高位附近部分或全盘出局后，由于大盘一直没探明前进的方向，其仓位一直较低，而将主要精力集中于新股申购。因此，综合上述三点，只要目前大盘没有实质性的利好刺激，其或将维持弱势震荡的势态。场外资金大举抢入建仓的可能性微乎其微。

    有些投资者认为基金封转开的重新放行，以及基金持续营销的逐步开闸，将缓解二级市场资金面的压力。大盘此前也确实由于这个消息的出台而出现过反弹。但是上周基金同德的销售的黯然收场，使得基金系资金或将成为救市主力军的猜想打上了大大的问号。由基金同德封转开而来的长盛同德主题增长股票型证券投资基金在20天的申购时间内，仅仅卖出了108亿元，这离150亿元的销售目标相差甚远，而对比以前新发基金一日售罄的盛况，更是不可同日而语。本周，嘉实优质基金，华夏行业精选股票型基金将开放申购，限额都为150亿元。但长盛同德主题增长的前车之鉴，使得市场难以对目前的基金系资金抱有太多奢望。

    根据管理层对于新股申购的安排也可以发现，目前的新股申购基本都是一环套一环，前一批申购资金解冻，又马不停蹄地申购下一批新股，连一天也不浪费，而且新股发行多采用三天解冻的特别流程。昨日中国中铁、路翔股份、劲嘉股份的冻结资金解冻后，又可以立即申购武汉凡谷和山东如意的新股，待本轮申购解冻后，周五又可以申购海隆软件和方正电机。资金利用效率奇高。如此安排新股申购日程，也可以看出管理层通过控制新股发行，达到分流二级市场资金，缓解流动性过剩的间接调控目的。寄望靠目前市场中的存量资金自行调整，撇去浮沫，而不希望增量资金继续无畏推高股指。

    综上，可以明确发现，单纯的寄望大规模解冻资金起到力挽狂澜的作用是不现实的。“红色星期一”只能成为部分投资者的一厢情愿。市场的向好需要更加充分的调整，以及股市结构的继续完善，市场的调整或将持续进行。

来源：四川在线－金融投资报

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