浙江利捷:石化双雄欲砸出中期底部

2008年06月24日 08:29 来源：证券时报孙皓

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·机构预测明日大盘走势

    本周一，中国石化盘中跌停，收盘跌幅也达到8.89%，中国石油也下跌3.15%。受“石化双雄”拖累，两市指数收低。6月3号，中国联通复牌后高开低走，最终拖累指数走出历史性的十连阴，那么本次“石化双雄”会否在成品油价格上调“利好出尽”的背景下，再次给指数带来大的负面影响呢？

    市场寻求均衡点

    回顾6月3日中国联通在电信重组方案公布后复牌的走势，当日股价高开低走，并放出巨量，此后更是一路下跌，沪指也在其拖累下走出历史性的十连阴，并失守3000点重要心理关口。上周四，国家发改委宣布上调成品油价格，周五中国石油、中国石化同样高开低走，成交量大幅放大。昨日，“石化双雄”更是大幅回落拖累股指，那么，这是否意味着指数又将迎来一波大幅杀跌呢？

    假如本次成品油价格上调“利好出尽”引发“石化双雄”持续调整，那么，指数无疑将受此拖累继续杀跌。但笔者认为，这与市场基本面以及估值背道而驰。事实上，随着中国联通破位引发股指大幅杀跌，沪指较历史最高点的最大下跌近56%，市场已然有寻求均衡点的需求。上周沪深两市宽幅震荡，沪指5个交易日振幅均在3.5%以上，其中后3个交易日振幅超过6%，周五更是超过8%。伴随着指数的震荡，上周三及周五反弹过程中成交量也明显放大。这种低位大幅震荡，往往被理解为接近市场底部所具有的特征。由此看来，“石化双雄”或许还会有下跌空间，但在引发指数震荡过程中也将寻求市场均衡点，并有望构筑中期底部。

    长线资金开始布局

    若大盘能够逐步构筑底部的话，那么从长线角度考虑，3000点以下建仓还是具有一定的安全边际。对A股有一定启示作用的是，香港A50中国基金在A股跌破3000点后溢价率骤增，成交量也同步放大，这在一定程度上表明，海外资金基本上认可目前A股估值，意欲抄底A股。不过需要注意的是，目前进入市场意愿更强的多为长线资金，即价值投资资金，追求的是长线投资回报，并不过多计较短线得失。那么，哪些股票才符合长线资金进驻条件呢？

    笔者认为可以从两大主线着手。一是低估值的蓝筹股。蓝筹股无疑是证券市场的核心，眼下估值水平大幅下降，市场上甚至已经出现不少市盈率低于10倍的蓝筹品种，极具长线投资价值。诸如平均市盈率仅为15倍左右的银行股，近期已有一定企稳特征，华夏银行、浦发银行走势开始强于大盘。

    二是估值相对合理兼具成长性的中小板股票。从基本面来看，只要上市公司基本面良好，未来几年业绩复合增长率高，那么投资价值自然不低；而从市场角度来看，中小板股票一大优点就是流通盘小，资金操作相对容易，在市场成交总体低迷的背景下，小盘股无疑具备天然的优势。尽管近期指数持续下滑，但部分中小板成长股已开始逆势走强，诸如三全食品、沃华医药等等。