8500亿的财富295人掌控揭秘基金经理催熟路径基金滚动报道

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8500亿的财富295人掌控揭秘基金经理催熟路径

2007年01月16日 09:48

张勇

    “掐秒表投资”

    “这个职业压力很大，尤其是月度排名会让人心理坐上‘过山车’，我们的薪水也不是好拿的。”殷铭成为基金经理后，首个月度排名是用彻夜失眠后的眼睛看到的，“那天我没有做任何交易，而去看了大量数据和报告，寻找做研究员时的快乐，之后就去西南一个省份做上市公司实地调研，也算散心了。”

    对大多数基金经理而言，工作与生活没有清晰的界线。业内的一个玩笑是，基金经理聚会，首先要问服务的小妹哪种酒卖得贵卖得好，不为自己喝，而是看做对投资的贵州茅台、张裕A的市场调研。

    巨量的真金白银掌握在个人手中，投资者、公司乃至政府监管层没有理由不时刻紧盯。此前，一些基金公司会根据一只基金在业内的月度、季度排名调整该基金经理的薪酬乃至岗位，从而出现被海外基金经理称为“掐秒表投资”的现象。

    摩根大通证券(亚太)有限公司副总裁、亚洲及中国策略研究分析师唐志刚曾就管理人的浮躁心态发出警告，“如果管理几百亿的基金是如此风格，那是可怕的。”

    “考评的确不应该一个月一次，这会刺激基金经理们短线操作。”博时基金人力资源总监尹庆军坦言。在博时，对基金经理的考评也有月、季、年的限度，但调整是一年一次，并给当年表现不佳的经理“一年的机会”。这里的不佳是指排名行业最后1/4，“这样的经理没有奖金。”

    一些基金公司担心基金经理为了业绩而忽视风险控制，连年终奖金也没有和业绩挂钩，可之后的业绩证明效果依旧不佳。某些合资基金公司号称，按照外方股东的文化，只要求经理管理的基金排名业内前1/3，而评价个人的周期乃至以10年计算。

    “基金经理也是人，对他们进行定期考评的确非常重要。”不过，黄晓萍强调“基金业绩和个人能力不能完全画上等号”。

    相关的案例是，全球最大的基金公司CAPI鄄TAL，对基金经理三年考核一次。通常情况下，国外对基金经理的培养期需要10年以上———在中国，这两个数字缩水为1年和5年，而中国基金行业的发展历史却只有成熟市场的1/10。

    泛滥的流动

    即便如此迅速地将基金经理从其他岗位上“催熟”，基金投资人才仍然面临紧缺。2005年末开始的新一轮牛市和市场人士口中的“中国股市黄金10年”，金融混业经营的渐行渐近，和金融行业外大型机构投资者的成长，都令优秀的公募基金经理成为“成长性好的蓝筹”。

    现在，和中国股市资金面一样，基金经理们“流动性泛滥”———钱太多，人太少。

    根据晨星(中国)的数据统计，不到三百人的基金经理队伍，过去一年离职的涉及97人次。而一些无序流动被监管层认为影响到基金份额持有人的利益。

    证监会自2006年9月开始征求意见的《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》规定，限制基金投资管理人员的频繁变动，离任不满3个月的基金经理不得被其他公司聘用。虽然仍未正式出台，但多位基金公司高管都表示，在实际中行业已经开始按照《意见》执行。黄晓萍评价，“这有助于增强投资人信心，树立品牌，引导行业的良性发展。”

    尹庆军认为，基金经理流动，或是在不同公司、基金间转换，或是升任投资总监、乃至公司副总级别的职位，这样的人才流动未必是坏事———“流水不腐，一名经理的能力可以操作30亿资金，自然不能停留在现有3亿平台上；而如果从经理上升为管理者，带出一个优秀投资团队，岂不是贡献更大？”

    除了在不同基金公司间流动外，这些离职者又有了许多新去处———银行资产管理部、保险资产管理公司、证券公司自营部乃至合格境外机构投资者(QFII)的操盘手，但和之前几年一样，他们往往会在大众面前销声匿迹，而成为业内圈子中热议的主题。

    明星经理肖华的下一站是成立私募基金———他认为从付出和回报的角度讲，私募比公募更合理，在国内公募基金公司他们顶多算是个“打工仔”，股权激励等机制依旧缺乏。这也是殷铭们经常讨论的话题。

    但只要股市开盘的日子里，殷铭还是要负责地探寻“上下左右”要素间的均衡———现在，他还是一名公募基金经理，对上亿元资金和股票流向有决定权力的一个人。

来源：21世纪经济报道

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