两部分份额净值差异大基金滚动报道_中国经济网—

两部分份额净值差异大

2007年08月01日 13:51

吴倩

    成立仅9个交易日，我国首只结构型基金产品国投瑞银瑞福基金两部分份额净值的较大差异引发了不少投资者的困惑。国投瑞银瑞福基金7月17日成立，而截至上周五，瑞福基金净值为1.039元，其中，瑞福"进取部分"份额的参考净值为1.069元，"优先部分"份额的参考净值仅为1.009元，这相当于每10份份额的净值差距高达0.6元。

    采用"虚拟清算"方式计算净值

    对此，国投瑞银产品部负责人解释称，瑞福基金的两类份额参考净值的计算采用了"虚拟清算"即"模拟到期清算"的原则。

    以7月20日瑞福基金公布的净值数据为例，当日该基金总的份额净值为1.009元，高于基金份额面值。因此，先计算当天瑞福优先份额的当年应计基准收益，该收益为0.0007元；然后计算超出面值部分作为收益来"虚拟分配"，瑞福优先和瑞福进取按照1∶9的比例分配超额收益，计算出的每份瑞福优先的超额收益为0.0017元，每份瑞福进取超额收益为0.0156元。

    最后是分别计算两类份额的参考净值，瑞福优先和瑞福进取分别为1.002元和1.016元。

    据称，假设瑞福优先基准收益保持6.06%不变，在瑞福基金运行满一年后，瑞福基金净值仍保持在1.03元，瑞福优先已可实现6.06%的基准收益。而衡量瑞福优先业绩的标准也应是能否实现基准收益，达到"在获得一定保证收益的基础上又有分享超额收益的机会"的投资目的。

    据专业人士分析，如果市场振荡下跌，首先减少的是超额收益部分，而最直接影响到的是获得90%超额收益分配的进取份额，瑞福进取净值的提高实际上可以为瑞福优先提供"安全垫"。

    新闻链接：

    国投瑞银瑞福基金为我国首只创新型基金，也是我国第一只结构化分级基金产品。通过基金收益分配的安排，将基金份额分成预期收益与风险不同的两个级别，即优先级基金份额"瑞福优先"和普通级基金份额"瑞福进取"。其中，瑞福优先份额不上市交易，每年打开申购赎回一次，瑞福进取份额部分则像现有封闭式基金一样上市交易。

    其主要创新部分在于收益分配制度的安排。在分配上，基金收益将按"基准收益率"优先支付给瑞福优先，而在满足瑞福优先的基准收益分配后，每份瑞福优先与每份瑞福进取按照1∶9的比例参与超额收益的分配。

来源：广州日报

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