纸糊的半年线看淡指数基金盯紧四季报按兵不动

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纸糊的半年线看淡指数基金盯紧四季报按兵不动

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月01日 07:58

    皮海洲：纸糊的半年线

    上周股市行情最大的聚焦点莫过于半年线的得失。先是在上周二，大盘一举跌穿4882点这一半年线所在位置，使得沪市两年来首次跌破半年线。而上周四，在中石油为代表的权重股的带领下，大盘展开强力反弹，股指大涨近200点，不仅收复半年线，同时也收复5000点整数关。就这样，被称为是"牛熊分界线"的半年线，仿佛变成纸糊的一般，在行情下跌时难以对股指构成支撑；而在行情上涨时又难以对股指构成阻力。

    半年线指的是120天线，是按照股市120个交易日收盘点数相加的总和除以120而来。技术分析理论告诉我们，半年线是市场牛熊分界线，当大盘调整到该位置时，如果能够有效止跌，说明市场仍旧在牛市当中。而一旦大盘有效跌破半年线，意味着半年来进入股市的投资者都在赔钱，市场开始由牛转熊，未来市场不容乐观。

    那么，为什么被视为多空生命线的半年线，在上周的行情里却变成了"菜园门"，任凭多空双方进出自如呢？笔者以为，半年线之所以成为纸糊的，一捅就穿，原因就在于上证指数严重失真的缘故。既然上证指数是严重失真的，那么按此计算的120天线也就失去了理论上的"牛熊分界线"的意义。无论是多方还是空方，只要拿着权重股这块令牌，就都可以将半年线任意凌辱。

    半年线其实早就不是投资者的成本线与盈亏线了。从7月6日开始启动的攻击6000点的行情，股指从3563点大涨到6124点，上涨了2561点，涨幅超过70%。但在这波上涨的行情中，涨幅最大的是金融、地产股。股指能够站上6000点，完全是权重股的功劳。而绝大多数的个股并未随大盘一起上涨，上千只股票的股价甚至低于"5·30"之前的价格，不少个股的价格甚至低于"5·30"暴跌时所创造的低点，也即低于3400点的水平。

    所以对于这上千只股票来说，上证指数的半年线对于这些个股根本就没有实际意义，它们的股价根本就没有达到半年线的位置，持有这类股票的投资者，他们早就处于亏损之中。其实，正是因为上证指数失真的缘故，正是由于上证指数沦为权重股指数，这才使得上证指数半年线的跌破时间得以推迟。

    实际上，正是因为权重股与非权重股近几个月来走势分化的缘故。作为失真程度较小的中小板指数与深成指分别早在11月2日与11月9日就跌穿了半年线。深成指与沪深300跌穿半年线的时间也早于上证指数。

    由于上证指数严重失真的缘故，导致了上证指数的半年线也严重扭曲。和上证指数一样，上证指数的半年线也失去了对行情的指导意义与研究价值。所以，作为投资者来说，在当前的行情中没有必要过分看重半年线的得失。得到半年线，并不意味着这半年来入市的投资者就没有亏损；失去半年线，也不意味着行情因此由牛转熊。

    投资者与其把精力放在对半年线得失的关注上，还不如多关注一下周边市场的变化，多关注一下股市政策的变化与宏观调控情况，并重点关注一下相关个股基本面的变化情况。也许这才是当前情况下投资者的制胜之道。(华夏时报)

来源：中财网

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