泰信优质生活

　　该基金成立于2006年12月15日，属于一只股票型开放式基金。该基金自成立以来采取"自上而下"的大类资产配置、以核心-卫星策略为基础的优质生活行业配置和"自下而上"的证券精选相结合的投资策略。成立伊始，林少立就一直担任该基金的经理，刘强于2007年2月9号加入，自此开始双基金经理管理制度。但林少立于2007年5月10日离任，随后崔海鸿于2007年7月19日接替其位置。从表2中可以看出，林少立离任后，该基金的业绩排名变化较大。

　　表2：林少立卸任前后3个月基金收益排名变化情况

统计区间	2007.2.11 —— 2007.5.10	2007.5.11 —— 2007.8.10
排名	7/88	74/96

　　数据来源：wind，基金买卖网统计

　　通过分析泰信优质生活季度报告，我们可以了解到林少立离任前后，该基金股票仓位变化不大，相差仅0.09%，维持在87%左右。从行业来看，林少立卸任后的基金经理大幅调整行业配置，其中房地产板块、批发零售、纺织品等行业增仓明显，而制造业、金融行业、医药等减仓幅度较大。从重仓股来看，这个时点前后该基金10大重仓股变化较大。

　　表3：2007年第1、2季度泰信优质生活基金重仓股变化

2007 年 1 季度重仓股 (%)		2007 年 2 季度重仓股 (%)
康美药业	6.3	雅戈尔	6.08
吉林敖东	4.84	神火股份	5.26
广船国际	4.73	豫园商城	5.18
中信证券	4.58	中粮地产	5.18
万科 A	4.04	民生银行	5.13
南山铝业	4.04	华侨城 A	4.84
中青旅	4	辽宁成大	4.37
中国石化	3.96	南山铝业	3.95
深发展 A	3.95	东软股份	3.86
重庆百货	3.86	康美药业	2.77

　　数据来源：wind，基金买卖网统计

　　从上表可以看出，该基金在第2季度重仓股几乎全部被“换血”，仅康美药业还留在10大重仓股。在2007年4月前后正是股票市场出现分化的时候，特别是经过“5.30调整”之后。在此之前，一些题材股凭借概念炒作涨势喜人，甚至绩差股、ST股也跟随着鸡犬升天，而大盘股受到冷落。但在“5.30调整”之后，情况发生了变化，重仓股开始受到重视，而题材股、绩差股等经受大幅度的市场调整。但是从表3中，明显可以看出该基金经理没有意识到这种变化，仍然一味按照之前的投资题材股的策略，白白错失大盘股上涨行情。这也导致其在随后的基金排名中下降严重。

　金鹰中小盘精选

　　该基金成立于2004年5月27日，属于一只混合型开放式基金。该基金股票组合中以高成长性的中小盘股票组合为主要配置品种，辅以其他较高投资价值的股票。该基金自成立以来先后有5位基金经理任职，可见这只基金的管理变动还是比较频繁的。崔海鸿于2005年接任其前任的职位，他于2007年1月12日离任，罗荣随即接任。从表4中可以看出，崔海鸿卸任后，该基金的业绩排名变化非常显著。

　　表4：崔海鸿卸任前后3个月基金收益排名变化情况

统计区间	2007.10.13 —— 2007.1.12	2007.1.13 —— 2007.4.12
排名	2/117	102/120

　　数据来源：wind，基金买卖网统计

　　崔海鸿在任时的基金报告显示，其一直以来将股票仓位控制在64%左右的水平，而2006年底，在其离任前夕却出人意料地大幅降低仓位至52.62%。一般来说，接近年底，基金经理惯常的做法就是大幅度增加股票仓位，人为拉高抬升行情，从而增加自己基金年底业绩排名，而崔海鸿却反其道行之。联系到2007年初牛市行情的第一次调整，我们就不难发现崔海鸿是在有意控制股票仓位风险。而其接任者显然没有理解这一良苦用心，再度将仓位调整到较高水平，从而未能幸免调整。

　　从行业来看，崔海鸿卸任后的基金经理大幅调整行业配置，其中房地产、制造、金属等行业增仓明显，而农林牧渔、机械、医药等行业减仓幅度较大。从重仓股来看，这个时点前后该基金10大重仓股变化较大，仅保留了三只原先的重仓股。此外，前10大重仓股占基金净资产的比重高达61.96%，这显然有悖于基金分散投资的宗旨。这种策略在随后的调整行情中受到了惩罚，罗荣接任后的前三个月基金排名一落千丈，在120只基金中仅排名第102位。