QDII大比拼--五十步笑一百步割肉、持有两彷徨

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QDII大比拼--五十步笑一百步割肉、持有两彷徨

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月12日 08:28

    银行QDII：正收益虚像

    撰文=姚瑜磊图片=本刊资料

    银行QDII的期间收益出现分化。

    风险较高的股票型产品九成以上书写负收益，而风险较低的债券和货币型产品则半数以上记录正收益。

    或许是巧合，2008年以来，不少外资银行性情大变，大力推动债券型，以及设有保本机制的结构型QDII产品。

    但是，本刊的调查显示，所谓正收益其实是一个虚像，如果扣除统计期间的汇率升值幅度，多数债券型QDII将被打回原形。

    即使放眼全球市场，国际上最好的债券型基金的长期收益也不过15%左右，这样的收益如何能够抵挡人民币每年5-8%的升值幅度，以及已经超过7%的CPI指标？

    股票型：九成为负

    直投海外基金，即投资者通过银行这一平台直接，或者准直接购买海外基金，是2007年外资银行QDII一直追捧的热点。

    例如花旗银行先后推出了“施罗德系列”的15只基金，“美林国际投资基金系列”的11只基金，以及美盛环球基金系列的6只基金。

    汇丰银行、渣打银行和德意志银行不甘落后，分别推出了“开放式海外基金型”、“全球基金精选”以及“德银代客境外理财计划”。

    本刊将“直投型”分为四类，即股票型、债券型、货币型和混合型，对外资行所投资的42只海外基金进行统计，我们发现，其中37只属于“股票型”，占据了将近九成。而“债券型”、“货币型”和“混合型”分别有8只、2只和1只。

    显然，风险较大的股票型海外基金是银行QDII的“宠儿”。

    另外，本刊统计了花旗、汇丰、渣打以及德意志银行等四家银行的“直投型”QDII产品，在2008年1月7日—2008年2月21日的收益情况。

    其中，股票型的缩水情况最为严重，所统计的33只股票型基金中，九成以上的产品收益为负。

    例如，曾经表现较好的花旗银行“贝莱德美林”系列的产品，在2008年1月7日以来的近一个半月时间里，收益出现了严重分化，投资“新兴市场”系列的“美林印度基金”的表现最差，累计收益达到了-21.66%！

    值得一提的是，相比“贝莱德美林”系列，“施罗德”系列似乎更糟。

    本刊统计表明，施罗德系列股票型基金均出现了不同程度的缩水。其中，“受伤”最严重的是投资于日本市场的“日本小型公司”和投资香港市场的“香港股票”，累计收益分别为-11.59%和-10.88%。不仅花旗，汇丰和德意志银行也都选择了“香港股票”这一基金（见表1）。

    另外，一直被投资者所看好的“霸菱香港中国基金”，居然成为次贷危机中最大的受害者，净值重挫16.39%，成为列“美林印度基金”之后的又一“跳水冠军”。

    将汇丰、渣打及德意志银行QDII选择的股票基金和上述基金整体比较后，本刊发现，在2007年曾经表现较好的“新兴市场”系列基金产品，在2008年开年后并没有持续，累计收益平均在-8%左右，其中汇丰环球投资基金系列的“新兴四国市场股票”和“新兴消费概念”，累计收益分别为-8.34%和-8.22%（见表2）！

    万绿丛中一点红。

    其中亦有表现不错的基金。例如“美林国际黄金基金”、“美林世界矿业基金”及“美林拉丁美洲基金”保持着正收益，而“美林世界矿业基金”的累计收益最高，达到了10.3%！

来源：理财观察

来源：中国经济网综合

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