QDII大比拼--五十步笑一百步割肉、持有两彷徨

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QDII大比拼--五十步笑一百步割肉、持有两彷徨

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月12日 08:28

    债券型：正收益幻觉

    债券型银行QDII没有复制股票型的轨迹。

    据本刊统计，花旗施罗德系列的四只债券型基金期间累计收益在0.5%-1.5%之间；德意志“邓普顿-环球总收益基金”甚至达到了2.79%，这是银行债券型QDII中收益表现最好的（见表3）。

    “债券类和货币类基金均属于低风险、低收益产品，因此，即使在全球股市震荡的情况下，也不会有太大的影响。”西南财大信托与理财研究所研究员李要深表示。

    或许是因为正收益的诱惑。

    2008年以来，债券型、能保本的结构型产品再次重新得到银行系QDII的“宠幸”。目前，花旗、渣打都推出了这类产品。

    例如，花旗银行近期推出了“海外美元债券”系列QDII产品，包括美国国债系列、美国机构债系列、全球国债系列和全球公司债系列。

    此外，花旗还推出了另一款结构性QDII产品“5年期强中之强澳元票据”，挂钩3只基金和3只指数，通过组合来选择不同的投资重点。渣打银行连续推出了六只结构性票据类的QDII产品。其中，有四只与股票篮子所挂钩的产品，主要投资于新能源和农业两个领域。

    不过，本刊深入调查发现，如果考虑汇率风险，正收益的幻觉将立即消失。

    据统计，本刊统计期间，人民币对美元不到两个月升值达到1.64%，而同期人民币对欧元、港元升值加快，分别达到1.85%和1.65%（见表3）。

    扣除人民币升值之后，多数债券型QDII的实际收益为负（见表3）！对于正收益的幻觉，市场应该警惕。

    “FOF”型：春风难度玉门关

    如果说“直投型”是外资行QDII的“武器”，那么，“FOF”就是中资行QDII的“法宝”。

    去年以来，中资银行推出的QDII产品除了结构性外，“基金组合（精选）型”也是重要的组成部分。

    不过，根据本刊统计，2007年发行的几家基金组合型QDII产品表现并不理想，几乎都录得负收益。

    和外资行“直投型”的QDII相比，收益表现更为为逊色，三家国有银行的四只产品全部“损兵折将”。截止到2008年2月19日，累计平均收益为-11.9%，其中农行的“金砖四国”和工行的“富甲天下”下跌将近-15%。

来源：理财观察

来源：中国经济网综合

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