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QDII创基金10年最低净值前景未必惨淡到底

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月07日 20:17

张炜

    银行系QDII未能规避风险

    QDII包括银行、基金、券商等多个系列的产品。银行系QDII被视作风险度相对较低的产品。根据银监会的规定，对银行系QDII直接投资境外股票的比例设定了上限，即不能超过50%。但从目前的情况看，银行系QDII同样未能幸免。"港基直通车"被清盘，就在公众面前暴露出银行系QDII的风险。就净值下跌而言，银行系QDII也遭遇了"滑铁卢"。工商银行"东方之珠第一期"是去年银监会调整银行系QDII投资范围后发行的首个新版QDII，10月29日一度攀至1.2620元。但在港股遭遇大幅调整后，该产品的净值随之回落，2月25日首次公布了跌破面值的净值，3月25日跌至0.9231元。

    建设银行发行的2款股票型QDII，均长期在面值以下"挣扎"。其中，"亚洲创富精选"代客境外理财产品于去年10月2日成立，3月25日的单位净值跌至0.767958元。中国银行去年10月发行的中银新兴市场(R),与首批基金QDII一样生不逢时，正好撞上亚太股市从高点跌落，3月21日的净值一度跌至0.7982元。招商银行QDII系列之"富达基金中国焦点基金"链接票据的挂钩基金美元净值，由去年10月31日的60.10美元，跌至今年3月27日的38.28美元。

    银行系QDII的净值损失，一方面受到海外市场下跌的拖累，另一方面是因为其在投资策略上较为激进，从而承担了更多的市场风险。境外股票投资50%的上限，实际早被银行系QDII已突破。通过投资海外股票基金，银行系QDII非但不受比例的限制，而且不必局限于银监会已开放的市场。以中银新兴市场(R)为例，2月底持有股票基金的比例为77.13%。该产品具有明显的偏股型特征，自然在市场走熊时受到较大考验。

    相比之下，惟一在市场震荡中未"受伤"或"受伤"较少的QDII，得益于结构性产品设计。

    交通银行的"澳视群雄"今年1月还曾高派息，投资者获得了15.21091%的年收益率。该产品利用保本票据和金融衍生工具的结合，第一个半年不论股票表现如何，一律派发澳元本金的8%固定收益，客户到期后最少可获澳元本金13%的总收益。

来源：上海证券报

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