2014年股市：改革转型渐成“核心变量”

　　刚刚过去的2013年，种种不确定性的困扰，纠缠着震荡的中国股市。站在2014年的门槛上展望，在“核心变量”改革红利不断释放、“内生动力”市场持续自我完善的背景下，中国股市值得众人期待。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，中国经济正处于向创新驱动发展的“切换期”，2014年的经济增速或仍将保持2013年的水平。作为影响股市的外部因素，利率仍将是2014年A股难以绕过的“一道坎”。不过，这并不意味着基本面和资金面难以为新一年的A股提供支撑。一方面，结构转型将为中国经济带来“更有质量的增长”。另一方面，利率市场化只剩下存款利率上限这“临门一脚”。而资金价格完成压力释放后，股市估值将会迎来趋势性抬升。

　　相关研究数据显示，股市对经济指标的敏感度已经明显降低。与此同时，在创业板指数创造惊人涨幅的同时，对全面改革的预期和新一轮改革方案的亮相，也频频牵动着A股的“神经”。种种迹象表明，改革转型正逐步取代周期波动，成为股市新的“核心变量”。2014年，这一趋势将毫无悬念地延续。

　　南方基金表示，一些符合改革预期且具备真实成长性的个股，2014年仍将受到市场的关注。土地流转、国企改革、上海自贸区等受益于改革政策的板块，也会伴随配套措施的出台而进一步活跃。

　　此外，蓝筹股中的非周期和弱周期板块，因为具备稳定盈利和低估值的优势，也有望在2014年迎来反弹。作为2013年结构性行情的最大“赢家”，以创业板为代表的成长性投资在2014年依然为众多机构看好。不过，业绩证伪后个股表现将显著分化，已然成为市场的共识。

　　在外部环境不断变化的同时，中国股市本身也将在2014年迎来重大变革。从新股发行制度改革起步，到优先股制度试点，从强化中小投资者保护，到分红、重组等各项规范的落实。诸多改革举措带来的自我完善，有望为A股提供“内生动力”。

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