基本面利好 棕榈油或逐渐走强

　　　　棕榈油主力1409合约新年第一天跳空高开之后一路上涨，表明近期在基本面利好的配合下，市场做多情绪比较热烈。截止本周四，棕榈油主力1409合约报收6356元/吨，较上周四上涨90元/吨，持仓量与成交量基本不变，市场交投活跃。

　　影响因素方面，国内库存接近历史高点。据贸易商周二表示，未来几个月中国的棕榈油进口量可能下滑，因为国内需求疲软。 贸易商预计中国港口的棕榈油库存在100到120万吨，高于正常的50到60万吨，接近历史最高水平。中国的棕榈油需求通常从四月份开始提高，但是今年的情况不太好，因为国内供应过剩。

　　未来棕榈油产量或减少。据《油世界》发布的最新报告显示，2014年晚些时候以及未来两年内亚洲油棕榈单产可能受到伤害，因为过去两个月马来西亚部分地区、泰国和印尼油棕榈产区天气反常干燥。油世界称，马来西亚柔佛州占到了全国棕榈油产量的16%左右。而今年1月份柔佛州的降雨量不足正常水平的一半。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国，仅次于印尼，泰国位居第三，而印度是全球头号棕榈油进口国。

　　后期存在天气炒作可能。油世界称，目前预计今年出现厄尔尼诺现象还为时尚早。如果一些油棕榈主产区依然干燥，最大的影响将在未来两年内出现，而不是2013/2014年度出现；如果未来两到三周内马来西亚天气依然干燥，将会加剧油棕榈树的生长压力，潜在的降低油棕榈果的重量。这样的情况可能于2014年底出现。2013年11月到2014年2月期间泰国部分地区非常干燥，影响了油棕榈树，导致落果。这将会减少今后的单产以及产量。

　　国储或抛售往年菜油。 近日有传言，国储将抛售30万吨2010年收购的菜油，引发市场对供应增加的担忧。

　　展望后市，由于近期因天气和供应吃紧的炒作，导致内外盘棕榈油均有可观幅度的上涨，但是短期来看涨幅过大，涨速过快，综合考虑国内库存的高位运行可以认为短期内存在回调的可能。中长期来看，天气的影响或已经改变了主力资金对与棕榈油趋势的判断，若近期的干旱天气在未来长期影响了棕榈油的产量，则棕榈油的趋势性上涨行情可期。建议近期密切关注棕榈油主力1409合约6200——6500点的阻力区域，短期存在继续上冲的动力，不过特别需要注意若回调6200点一带能有效站稳，则仍然存在波段性上涨机会。申银万国