三聚环保（300072）氧化铁脱硫剂+再生能力奠定公司脱硫服务的优势。脱硫剂在石油、化工行业广泛使用,竞争力主要体现在硫容、价格、效果和服务。公司自主研发的“无定形羟基氧化铁”硫容高、性价比高,而在建的脱硫剂再生的能力有望进一步大幅降低公司的成本,提高竞争力。公司的“集装箱式”脱硫有望打开页岩气的巨大市场,如果和EOG合作成功可能为公司带来每年数亿元收入,而美国页岩气产量约是EOG在EagleFord产量的200倍。

　　以BT模式改造传统煤化工市场广阔。煤炭和油气存在很大价差,而传统煤化工也产能过剩、利润微薄。公司的策略在于充分利用传统煤化工的资源(包括煤炭资源、制氢设备等),依靠自有的技术、资金实力,以BT工程的模式帮助传统煤化工企业转型清洁能源产能。焦炉煤气制LNG有望在近几年为公司带来充足的订单,此外公司正在着力研究的甲烷化、悬浮床加氢、费托合成等技术有望打开更大的空间。

　　上调公司2014-2016年EPS预测至0.69、1.07、1.43元,调公司目标价至27.9元,维持“买入”评级。瑞银证券