新三板将成退市公司“可进可退”台阶

　　上市公司被强制退市仍存缓冲地带

　　“从上市公司，到非上市公众公司，退市公司到新三板挂牌体现了多层次资本市场的衔接功能。”昨日，上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊接受《证券日报》记者采访时指出。

　　“一方面给投资者铺就了接受退市的缓冲地带，因为到新三板挂牌，以前的投资者还可以进行交易。另一方面也为退市公司营造了‘可进可退’的环境。”曹俊解释。

　　7月4日证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见（征求意见稿）》（以下简称《退市意见》）明确，强制退市公司股票应当统一在全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）设立的专门层次挂牌转让。

　　据介绍，这一做法符合《证券法》有关依法公开发行的股票“应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让”的相关规定，与将较高层次市场强制退市的股票安排到较低层次市场交易的国际通行做法相一致，且将强制退市公司与“新三板”挂牌交易的其他公众公司在市场层次上做出了适当区分，并不会影响新三板为中小企业服务的市场定位。同时，《退市意见》赋予主动退市公司一定的选择权。

　　此次《退市意见》列出了包括证券交易所规定的其他情形在内的20条上市公司被强制退市的情形，如上市公司因首次公开发行股票申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等情形。

　　WIND统计数据显示，截至目前，两市的风险警示类股票总共有53只，并且在53家上市公司中，仅2012年、2013年年度连续出现亏损的企业就高达37家，而且这37家上市公司今年一季度均处于亏损状态。这些上市公司中或将产生新一轮退市制度改革下的首批退市公司。

　　据本报记者查证，截至7月7日，新三板共有两网及退市公司58家。并且，在此之前的6月27日，证监会已经正式发布《非上市公众公司收购管理办法》和《非上市公众公司重大资产重组管理办法》。这将为包括退市公司在内的全部挂牌企业并购重组埋下伏笔。

　　早在2001年4月份，水仙股份（PT水仙）由于连续四年亏损，终止上市，成为了A股首只退市股。但退市的水仙股份并未被一枪打死，水仙股份在A股退市之后，进入老三板（新三板前身）继续交易。另外，今年5月19日，新三板已经对北京中农立民羊业科技股份有限公司（简称ST羊业）实施移除处理。

　　据记者了解，ST羊业于2007年3月份在原证券公司代办股份转让系统挂牌。2008年12月份，原法定代表人王立民被锦州市中级法院以虚报注册资本罪进行了刑事判决。随后，公司生产经营活动全面停止，主要资产损失严重，资金链断裂，公司员工全部解散。截止到目前，ST羊业仍然无法恢复正常运营，连续7年不能披露年度报告。

　　全国股份转让系统公司有关负责人表示：“选择此时处理ST羊业，主要是从当前市场发展形势与监管工作要求考虑，希望给市场以明确的信号：新三板是一个由市场化机制发挥资源配置决定性作用的市场。今后，挂牌公司将有进有退并优胜劣汰，从而确保市场的健康发展。”