上周末，证监会表态将进一步推进并购重组市场化改革。去年并购重组风生水起，而今年热潮依然不改，今年以来证监会已经审核了24家公司的并购重组申请。不过记者昨日统计发现，分道制审核已实施五个月，至今仍没有一家公司进入快速审核通道。记者昨日在采访时了解到，并购重组依然是今年市场的热点，然而随着监管层打击内幕交易力度的加强，一旦停牌前股价明显异动，重组股将面临较大的风险。
无公司进入快速审核
自去年10月8日并购重组分道制审核实施以来，至今仍没有进入快速审核通道的公司产生。根据证监会的数据，截至1月31日，证监会受理上市公司重大资产重组行政许可申请58单，其中49单为正常审核，9单为审慎审核。根据上周末公布的并购重组审核进度表，2月份证监会共接受了6家公司的并购重组申请。
据了解，分道制审核是依据上市公司规范运作情况、中介机构执业质量，结合国家产业政策建立标准化、差异化的并购重组审核制度。其中，对符合标准的并购重组申请，实行豁免审核或快速审核。
对此，北方一家券商投行人士王先生昨日接受记者采访时表示，“主要是因为快速审核通道对行业、券商、上市公司评级等要求较高。如，要满足上市公司信息披露评级为A类；中介机构与上市公司无不良记录；项目属于汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业等9个行业等。这些要求要同时满足实在太难，因此到现在都没有项目能进入快速审核。”
证监会新闻发言人张晓军上周五称，下一步证监会将视实施进展情况，不断完善分道制方案，并根据有关部门确定的推进兼并重组重点行业，动态调整支持的行业类型，并称将引入定向可转债、优先股作为支付工具，支持财务顾问提供并购重组过桥融资，支持并购基金等创新工具发展。
“目前的并购重组大部分是发行股份购买资产，”上述投行人士王先生表示，“这意味着未来还可通过发行可转债来募资重组，而一些上市公司更愿意通过发行优先股，这样不会摊薄其每股收益，追求长期稳定收益的大机构对优先股兴趣会更大，有可能参与其中，这些措施有利于加快并购重组的进程。”
重组受内幕交易冲击
由于2013年IPO暂停，间接推动了并购重组市场的活跃。数据显示，2013年A股已完成的并购交易总价值为5548.34亿元，未完的并购交易总价值则高达10470.71亿元，而2012年全年这两项数据值分别为5433.64亿元、7462.13亿元。分行业看，信息技术成为2013年重组的最热门行业，总共完成的交易数目达119个，其中手游并购的大潮成为去年A股市场的热点。
今年以来，证监会已经召开了12场并购重组审核会，审核了24家公司的并购重组申请。其中除了武昌鱼的并购重组申请被否，其余的都获得通过。
然而，记者昨日在采访时了解到，监管层近期加大对内幕交易的打击力度，涉及方有基金、私募、上市公司等。一些停牌前股价明显异动的公司恐怕面临着重组被否的境地，而一些获悉内幕信息而提前买入的个人和机构一旦被查实，将面临严厉的处罚。
上周末，初灵信息发布公告称，因重组相关方涉嫌内幕交易被立案调查，公司重大资产重组也被暂停审核。公司称，本次重大资产重组可能存在被终止的风险，但目前未收到对上市公司的立案调查通知书。昨日公司股票开盘跌停，截至收盘跌停板仍未打开，显示了重组股同样存在巨大的风险。
此外，一波多折的天威视讯重组计划于上周四获得证监会无条件通过，然而，证监会随后披露了天威视讯内幕交易案，涉案的15人均领到证监会罚单。
对此，南方基金首席策略分析师杨德龙昨日对记者称，“并购重组对公司股价会有较大的影响，是一把双刃剑。如果重组方案较好且能顺利通过，股价将应声大涨；而重组失败，股价也会大跌。投资者应选择并购重组过程可以跟踪或者重组成功概率较大的公司。由于监管层对打击内幕交易日趋严厉，如果停牌前股价明显异动，有可能被否决，投资者对这类个股应保持谨慎。”
“并购重组已经成为滋生内幕交易的温床。”一位投行人士表示，“监管层表态简化并购重组审批不代表审核会放松，主要是内部的流程简化，一旦股价异动，交易所会要求上市公司自查、保荐机构自查，甚至动用系统去核查停牌前哪些机构和个人买入该股，是否涉嫌内幕交易。”
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
