九鼎要发ICO、“九鼎币”将横空出世的传闻，将ICO募资方式推到传统股权融资市场机构和投资者的视线中。
“消息都是假的，我们从来没有做过‘九鼎币’。” 8月21日，九鼎投资相关负责人向《国际金融报》记者澄清。
九鼎投资发布公告指出，公司从未发布或募集过任何形式的数字货币基金，也没有发布过任何涉及“九鼎币”概念的产品，更从未授权任何机构和企业以九鼎投资的名义推广类似产品。
ICO和传统募资方式差异颇大
“九鼎币”的误传只是个开始，ICO正从闯入机构和投资者的视野开始，向正规股权融资发起挑战。
《国际金融报》记者在采访过程中发现，多数传统股权基金并不知道ICO募集方式的存在，但在币圈，ICO却正大行其道。
何为ICO？
ICO是Initial Coin Offering的缩写，是国际上数字货币、区块链社区的产物。
ICO是以数字货币为基础的募资方式。简单来说，就是在数字货币和区块链项目早期，开发者向早期爱好者用比特币换取项目代币，项目团队通过ICO获取技术开发和市场拓展资金，也就是比特币，而项目爱好者通过ICO支持项目，同时也可以在对应代币进入交易市场后选择交易退出。
同为募集资金，ICO和传统募资方式有何相似之处？
资本市场众筹传统的“打开方式”，是通过产品众筹解决初期的产品生产和发布需求，后期再通过股权众筹把公司运转起来。在这一点上，ICO和传统募资方式很相似。
ICO 代币除了资产投向不是企业之外，基本符合证券的定义和标准。
ICO 和 IPO、股权众筹一样，同属权益类证券发行活动。
ICO 的代币可在各类代币交易所进行二级流通；IPO 的企业股票也可在证券交易所等二级市场流通。
但是，ICO与传统募资方式也存在着三大差别。
第一，ICO的募资资金为比特币、以太币或其他数字加密代币；IPO、天使投资的募资资金是法定货币。
第二，ICO 发生在区块链行业，多是为非实体企业的团队募资；而IPO、股权众筹的发行主体来自各个行业的企业。
第三， ICO 没有任何服务中介机构，是在网络上开展；IPO 和股权众筹则依赖于证券经纪商、众筹平台等中介机构。
数字货币市场观察员肖磊告诉《国际金融报》记者：“ICO冲击的不是IPO这个级别的融资方式，冲击的是天使投资、PE、VC这些早期融资方式。”
监管缺失 浑水摸鱼
市场人士一致认为，需要警惕的是ICO募资没有法律监管，而监管空白和野蛮增长终将产生问题。
资本市场的募资方式，包括一级市场的PE、VC渠道，二级市场的IPO、定增、可转债等方式，都有相应的法律法规监管，有严格的资金投资渠道和退出渠道，且这些传统股权融资方式，资金是具有法律效力的法币，项目也有监管规则保障真实性。
而ICO是一种以发行虚拟数字货币为手段，而达到融资目的的一种新型直接融资方式。肖磊表示，市场各方对ICO募资方式的争议非常大，它不直接筹集人民币，也不是股权众筹，因此没有任何监管，资金的安全性、项目的真实性、信息披露程度等方面都没有任何保障，完全靠ICO平台的自律。
尽管一些ICO项目上线后，收益上涨几十倍、几百倍，但由于没有监管保驾护航，收益或难以兑现，存在巨大风险。
“ICO融资存在大量‘浑水摸鱼’的情况。”肖磊指出，“ICO融资的首要风险是恶意集资诈骗风险、项目真实性风险。即使没有以上风险，平台是真心做融资，但初创型公司或项目本身也存在较大的投资风险，失败概率远大于成功概率，很多投资者并没有风险承受力。”
对于为何ICO风险没有集中爆发，业内人士指出，很多ICO融资已经沦为接力游戏，只要在项目失败之前把手头代币高位卖出，就能大赚一笔。
记者在一个区块链ICO社群中发现，关于ICO众筹的推荐比比皆是，一些宣传语句也颇有煽动性。
记者调查发现，在这些ICO社群中，活跃的基本是个人投资者。
“好的ICO项目根本买不到，几秒钟就没有了。”ICO交流群中一位投资人说，“有的项目短短几天就赚了20多倍。”
在投资者眼里，能“暴富”就是好项目。这导致ICO在国内市场迅猛发展。
但股权基金保持着清醒，多位股权众筹基金人士向《国际金融报》记者表示，虽然任何人都可以通过ICO募资，但在机构看来，这个市场很不规范，风险很大，机构不会放弃传统方式而贸然推出ICO代币募资产品，这会让专业投资者认为你不专业。
（国际金融报记者 吴梦迪）
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